Borsa İstanbul'da Bilanço Günü: 6 Dev Şirket Verilerini Açıkladı!

Haber Özeti: Borsa İstanbul'da işlem gören 6 önemli şirket 2025 yılı finansal sonuçlarını kamuoyuna duyurdu. Özellikle TAVHL, EUPWR ve GESAN gibi sektör liderlerinin verileri, yüksek finansman maliyetlerinin net kar üzerindeki baskısını gözler önüne serdi.

Bilanço Açıklayan Şirketler Hangileri ve Finansal Durum Ne?

Haftanın dördüncü işlem gününde, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan raporla birlikte BIST şirketlerinin finansal karneleri netleşmeye başladı. 19 Şubat itibarıyla finansallarını paylaşan 6 şirket arasında Tav Havalimanları Holding (TAVHL), Europower Enerji (EUPWR) ve Girişim Elektrik (GESAN) dikkat çeken isimler oldu. Yayınlanan raporlar, piyasa tahminleri ile gerçekleşen rakamlar arasındaki farkları ortaya koyarken, sektör genelindeki karlılık oranlarının kümülatif analizini de içeriyor.

Halka açık şirketlerin bu dönemdeki performansları, sadece kendi hisse değerlerini değil, bağlı bulundukları sektör endekslerini de doğrudan etkiliyor. Özellikle TAVHL cephesinde hasılat artışı yaşanmasına rağmen, net kar tarafında görülen geri çekilme, yatırımcıların odağına finansman giderlerini yerleştirdi. Europower ve Gesan gibi enerji odaklı teknoloji şirketlerinin bilançoları ise sektördeki yatırım iştahının ve operasyonel verimliliğin bir göstergesi olarak kabul ediliyor.

TAV Havalimanları Kar Tablosunda Neden Gerileme Yaşandı?

TAV Havalimanları Holding tarafından açıklanan verilere göre, şirketin 2025 yılı hasılatı bir önceki yıla oranla %39 artarak 82,15 milyar TL seviyesine ulaştı. Ancak bu güçlü ciro artışına rağmen net kar, 2024 yılındaki 6,56 milyar TL seviyesinden %57 oranında azalarak 2,81 milyar TL’ye geriledi. Geçen yılın aynı döneminde çok daha yüksek bir karlılık izlenirken, 2025 sonu itibarıyla 10,9 milyar TL’ye ulaşan finansman giderleri ve vergi etkileri bu düşüşün ana kaynağı olarak gösteriliyor.

Şirketin operasyonel gücünü temsil eden FAVÖK rakamı ise yıllık %51 artışla 25,28 milyar TL olarak gerçekleşti. Bu durum, şirketin ana faaliyetlerinde herhangi bir sorun yaşamadığını, aksine büyüdüğünü ancak artan borçlanma maliyetlerinin karı baskıladığını kanıtlıyor. 2024 yılında 18,06 TL olan hisse başına kazancın 2025 sonunda 7,78 TL’ye inmesi, piyasa çarpanları üzerinde yeniden bir değerleme ihtiyacı doğurdu.

Enerji Devlerinin Bilançoları Gelecek İçin Ne Söylüyor?

Enerji ve otomasyon sektörünün öncüleri olan Europower Enerji ve Girişim Elektrik, 2026 yılına yeni ihale haberleri ve finansal büyüme hedefleriyle girdi. Özellikle EUPWR tarafında Ocak ayı sonunda alınan 709 milyon TL’lik dev TEİAŞ ihalesi, 2026 yılının ilk çeyreğinde bilançoya pozitif yansıyacak bir gelişme olarak kaydedildi. Bu şirketlerin sermaye yoğun iş modelleri, enflasyon muhasebesi (TMS 29) uygulamalarıyla birleşince özkaynak yapılarında ciddi değişimler meydana getirdi.

Vatandaşlar ve bireysel yatırımcılar için bu rakamlar, özellikle enerji dönüşümü ve altyapı projelerinin hız kesmediğini simgeliyor. Uzmanlar, 2026 yılı genelinde faiz indirimlerinin başlamasıyla birlikte, bu tarz yüksek borçlulukla iş yapan şirketlerin finansman yükünden arınacağını ve net karlarının daha hızlı toparlanacağını öngörüyor. Geçtiğimiz yıl reel anlamda zorlanan borsa şirketleri için 2026, operasyonel başarının net kara dönüştüğü bir "hasat yılı" olma potansiyeli taşıyor.

Borsa İstanbul'da Bilanço Sezonunun Tarihsel Arka Planı

Türkiye'de halka açık şirketler için bilanço sezonları, makroekonomik değişimlerin en şeffaf şekilde izlendiği dönemlerdir. 2024 yılında uygulanmaya başlanan enflasyon muhasebesi, şirketlerin reel karlılığını ölçmek adına tarihi bir dönüm noktası olmuştu. Analistler, özellikle dezenflasyon sürecinin kontrol altına alınmasıyla birlikte 2026'da BIST 100 endeksinin 14.000 - 16.000 bandına yöneleceği konusunda hemfikir.

R10.net yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.