Doğuş Otomotiv (DOAS) İçin 2025 Hedef Fiyat Açıklandı: Tacirler Yatırım ve HSBC'nin Değerlendirmeleri

Tacirler Yatırım'ın yanı sıra HSBC'nin raporu da, hem yerli hem de yabancı otomotiv pazarındaki dinamikleri ve DOAS hisseleri için öngörülerini içeriyor. Bu kapsamlı değerlendirmeler, şirketin pazar performansını ve 2025 yılına dair beklentileri ortaya koyuyor.

Çin Menşeli Otomobil Markalarının Türkiye Pazarındaki Etkisi Büyüyor

Tacirler Yatırım’ın raporunda, Türkiye otomotiv pazarındaki rekabetin arttığı ve Çinli otomobil markalarının bu rekabette etkili bir şekilde yer aldığı vurgulanıyor. Çinli üreticiler, Türkiye’yi Avrupa’ya açılmak için stratejik bir pazar olarak görürken, özellikle BYD, Chery, MG ve Skywell gibi markaların agresif fiyat politikaları ve teknolojik üstünlükleriyle pazarda hızlı bir büyüme kaydettikleri ifade ediliyor.

“Türkiye’deki Çinli markaların pazar payı %10’un üzerine ulaşmış durumda. Bu rakamın 2025 yılında daha da artmasını bekliyoruz. Çinli markaların maliyetleri düşürme ve fiyat rekabeti yapma potansiyeli, sektördeki dinamikleri değiştirebilir.”

BYD’nin Manisa’da 1 milyar dolarlık yatırımla bir üretim tesisi kurmayı planladığı ve bu tesisin 2026 yılında üretime başlayacağına dikkat çeken rapor, Çinli markaların pazardaki yükselişinin yerli üreticiler ve diğer yabancı markalar için ciddi bir rekabet oluşturduğunu belirtiyor.

İştiraklerden Sağlanan Kârlılık Neden Düşüş Gösterdi?

Doğuş Otomotiv’in 2024 yılı finansal sonuçlarına bakıldığında, iştiraklerden elde edilen kârlılığın beklentilerin altında kaldığı görülüyor. Tacirler Yatırım, bu durumun VDF şirketleri ve Yüce Oto gibi iştiraklerin zayıf performansından kaynaklandığını ifade ediyor.

Özellikle 2024’ün ilk dokuz ayında iştiraklerden sağlanan net kâr, 1,028 milyon TL ile sınırlı kalırken, bir önceki yılın aynı dönemindeki 4,039 milyon TL’ye kıyasla önemli bir düşüş yaşandığı belirtiliyor.

“3Ç24 döneminde iştiraklerden 822 milyon TL net zarar kaydedilmiştir. Bu düşüş, VDF Servis’in yüksek özkaynak yapısının enflasyon muhasebesinin etkilerini artırması ve VDF Finans’ın piyasa faiz oranlarının üzerinde faiz sunmasının kredi penetrasyonunu düşürmesinden kaynaklanmıştır. Ayrıca, ikinci el araç pazarındaki durgunluk ve artan stok maliyetleri VDF Filo’nun operasyonlarını olumsuz etkilemiştir.”

2025 yılı itibarıyla faiz indirimi döngüsünün başlamasıyla birlikte iç pazardaki talepte iyileşme bekleniyor. Bu iyileşmenin, DOAS’ın kârlılık marjlarına pozitif yansıması öngörülüyor.

DOAS’ın Pazardaki Lider Konumu ve Satış Performansı

Doğuş Otomotiv, pazardaki lider konumuyla zorlukların üstesinden gelmeyi hedefliyor. Kasım ayında satışlarını bir önceki yıla göre %31,6 artıran şirket, toplam 19.553 adetlik satış gerçekleştirdi. Tacirler Yatırım, Aralık ayında da pozitif seyrin devam etmesini ve DOAS’ın pazar payını %16,2’ye çıkarmasını bekliyor.

Şirketin güçlü satış performansı, iç pazar dinamiklerindeki zorluklara rağmen liderliğini koruduğunu gösteriyor. Ancak Çinli markaların pazar payını artırması, şirketin gelecekteki rekabet stratejilerini belirlerken göz önünde bulundurması gereken önemli bir faktör olarak öne çıkıyor.

Tacirler Yatırım’ın Hedef Fiyat ve Tavsiyesi

Tacirler Yatırım, Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 253 TL olarak belirlerken, “TUT” tavsiyesini korudu. Bu hedef fiyat, DOAS hisselerinin mevcut piyasa fiyatına göre yaklaşık %30,88’lik bir prim potansiyeline işaret ediyor.

Raporda, DOAS’ın 2025 yılına ilişkin çarpan değerlerine de yer veriliyor. Şirketin 4,7x F/K ve 3,1x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem gördüğü belirtiliyor.

Doğuş Otomotiv için belirlenen hedef fiyat ne kadar?

Tacirler Yatırım, Doğuş Otomotiv (DOAS) için 2025 yılı hedef fiyatını 253 TL olarak belirledi. Bu hedef fiyat, şirketin mevcut piyasa fiyatına göre %30,88’lik bir prim potansiyeli sunuyor.

Çinli otomobil markalarının Türkiye pazarındaki etkisi ne durumda?

Çinli markalar, Türkiye otomotiv pazarında %10’un üzerinde bir paya ulaştı. BYD, Chery, MG ve Skywell gibi markalar, agresif fiyat politikaları ve yenilikçi teknolojilerle pazarda hızla büyüyor. Bu markaların 2025 yılında pazar paylarını daha da artırmaları bekleniyor.

DOAS’ın iştirak performansı neden düştü?

DOAS’ın iştirak performansındaki düşüş, VDF Servis ve VDF Finans gibi iştiraklerin zayıf sonuçlarından kaynaklanıyor. Enflasyon muhasebesi, piyasa faiz oranlarının üzerinde faiz sunulması ve ikinci el araç pazarındaki durgunluk bu düşüşte etkili oldu.

Faiz indirimlerinin DOAS’a etkisi ne olacak?

2025 yılı itibarıyla faiz indirimi döngüsünün başlamasıyla birlikte iç pazarda talebin artması ve DOAS’ın kârlılık marjlarında iyileşme yaşanması bekleniyor.

DOAS’ın 2024 yılı satış performansı nasıldı?

Doğuş Otomotiv, Kasım 2024’te bir önceki yıla göre %31,6’lık bir artışla 19.553 adetlik satış gerçekleştirdi. Bu güçlü performansın Aralık ayında da devam etmesi ve şirketin toplam pazar payını %16,2’ye çıkarması öngörülüyor.

Türkiye otomotiv pazarında hangi zorluklar öne çıkıyor?

Artan rekabet, Çinli markaların yükselişi, yüksek faiz oranları ve ikinci el pazarındaki durgunluk Türkiye otomotiv pazarının karşılaştığı temel zorluklar arasında yer alıyor.

Tacirler Yatırım’ın DOAS için tavsiyesi nedir?

Tacirler Yatırım, DOAS için “TUT” tavsiyesini koruyor. Hedef fiyat ise 253 TL olarak belirlenmiştir.