Sasa Polyester (SASA) Hisselerinde Hedef Fiyat Beklentisi: Yeni Rapor Ne Anlatıyor?

Sasa Polyester hisseleri, özellikle son yıllarda yatırımcıların yoğun ilgisini çeken bir performans sergilerken, uzun bir süredir analistlerin kapsamı dışında kalmıştı. Bu durum, şirketin hisselerine yönelik tahminlere ve fiyat hedeflerine ilişkin boşluk oluşturmuştu. Ancak, 24 Aralık tarihinde Tacirler Yatırım’ın yayınladığı “2025 Yılı Görünüm Raporu” ile bu durum değişti. Raporda şirketin finansal ve operasyonel projeksiyonlarına ilişkin önemli bilgiler yer alıyor.

Tacirler Yatırım raporunda, özellikle SASA’nın Adana’da kurduğu PTA üretim tesisine vurgu yapılıyor. Bu tesisin, şirketin dışa bağımlılığını azaltması ve operasyonel kârlılığını artırması açısından kritik bir öneme sahip olduğu belirtiliyor. İşte, raporun detayları ve SASA hisselerine yönelik öne çıkan beklentiler…

SASA'nın PTA Tesisi: Stratejik Bir Dönüm Noktası mı?

Tacirler Yatırım tarafından yayınlanan raporda, SASA’nın Adana’da kurduğu yıllık 1,75 milyon ton kapasiteli PTA (Saf Tereftalik Asit) üretim tesisi, şirketin stratejik bir varlık olarak öne çıkıyor. PTA, polyester üretiminde temel bir hammadde olarak kullanılıyor ve Türkiye’nin bu alandaki ithalat bağımlılığını önemli ölçüde azaltma potansiyeline sahip.

Raporda, şu ifadeler yer aldı:

“PTA Tesisi’nin açılışı şirket için ana katalizör olacaktır. Şirket, Adana’da kurduğu yıllık 1,75 milyon ton kapasiteli PTA üretim tesisi ile dışa bağımlılığı azaltmayı ve polyester üretimindeki hammadde ihtiyacını karşılamayı hedefliyor. SASA’nın INVISTA teknolojisiyle çevre dostu üretim yapacak olan tesisi, 2024 yıl sonu, 2025 yıl başı aralığında faaliyete geçerek cari açığın kapanmasına katkı sağlamasını bekliyoruz.”

Bu tesisin, sadece dışa bağımlılığı azaltmakla kalmayıp, aynı zamanda sera gazı emisyonunu %65 oranında azaltacağı da belirtiliyor. INVISTA teknolojisi sayesinde, enerji üretiminde oluşan gazların elektrik ihtiyacını karşılamak üzere değerlendirilmesi planlanıyor. Tesisin faaliyete geçmesinin, hem çevresel sürdürülebilirlik hem de maliyet yönetimi açısından SASA için önemli bir rekabet avantajı sağlayacağı öngörülüyor.

Polyester Elyaf Pazarında Büyüme Beklentisi

Tacirler Yatırım raporunda, küresel polyester elyaf pazarındaki büyüme beklentilerine de geniş bir yer ayrılmış durumda. 2025 yılı itibarıyla, polyester elyaf pazarının 125,01 milyar USD değerine ulaşacağı ve 2025-2030 döneminde yıllık bileşik büyüme oranının (CAGR) %5,9 seviyesinde olacağı tahmin ediliyor. Bu da pazar büyüklüğünün 2030’da 166,54 milyar USD’ye ulaşacağı anlamına geliyor.

Raporda, şu değerlendirmelere yer verildi:

“2025 yılında küresel elyaf üretiminin artışını sürdürmesi, 2023’te 124 milyon tona ulaşan üretimin 2030’da 160 milyon tona çıkacağı öngörüsü, polyester sektöründeki gelecek görünümünü destekliyor. Polyester, toplam elyaf üretimindeki %57’lik payıyla pazar liderliğini sürdürüyor.”

Bu büyüme tahminleri, SASA’nın global pazarda daha fazla rekabet avantajı sağlayabileceği bir fırsat alanını işaret ediyor. Şirketin gelirlerinin yaklaşık %30-33’ünün suni elyaf ve polyester elyaftan geldiği göz önüne alındığında, bu alandaki genişleme stratejilerinin şirketin gelecekteki finansallarına olumlu yansıması bekleniyor.

SASA’nın Finansal Görünümü: 2025 Yılına Dair Öngörüler

SASA’nın finansal performansı, 2025 yılına kadar kademeli bir toparlanma sinyali veriyor. Tacirler Yatırım raporuna göre, şirket 2023’ün ilk 9 ayında 17,2 milyar TL net kâr elde etti. Bu, bir önceki yılın aynı dönemine göre %97 oranında bir artış anlamına geliyor. Ancak, satışlar tarafında yıllık bazda bir düşüş yaşanırken, çeyreksel bazda %1,1 oranında bir artış kaydedildi.

Raporda, bu toparlanmanın özellikle PTA tesisinin faaliyete geçmesiyle hızlanacağı belirtiliyor:

“Talep ve fiyatlamayla beraber 2025 yılı finansallarında kademeli toparlanma öngörüyoruz. Operasyonel kârlılık tarafında ise toparlanmaların olduğu görülüyor. Elde edilen sonuçlar, önümüzdeki dönemlerde şirketin finansallarında toparlanma sinyalleri verdiğini değerlendiriyoruz.”

Riskler ve Olası Senaryolar

Raporda, SASA’nın karşı karşıya kalabileceği riskler de ele alınıyor. Özellikle, PTA tesisinin planlanan tarihlerde faaliyete geçmemesi veya küresel polyester talebindeki toparlanmanın beklenenden uzun sürmesi gibi faktörler, şirketin performansını olumsuz etkileyebilir.

Öte yandan, Çin’in polyester sektörüne sağladığı teşviklerin maliyet avantajı yaratacağı belirtiliyor. Bu durum, SASA’nın küresel pazardaki rekabet gücünü sınırlandırabilir. Ancak, ABD’nin Çin’e yönelik olası ambargo ve ek gümrük vergisi kararları, SASA için bir fırsat yaratabilir.

Tablo: SASA’nın 2025 Finansal Öngörüleri

SASA’nın PTA tesisi neden bu kadar önemli?

PTA tesisi, polyester üretiminde kullanılan temel hammaddelerden biri olan saf tereftalik asitin üretilmesini sağlayacak. Bu tesis, ithalatı azaltarak Türkiye’nin cari açığının kapanmasına katkı sunarken, SASA’nın maliyetlerini düşürüp çevre dostu üretim yapmasına olanak tanıyacak.

Çin’in teşvik politikaları SASA’yı nasıl etkiler?

Çin, polyester sektöründe önemli bir üretim merkezi. Ülkenin teşvik politikaları, global maliyetleri düşürebilir ve bu da SASA’nın uluslararası rekabetçiliğini sınırlandırabilir. Ancak, SASA’nın PTA tesisinden elde edeceği maliyet avantajı, bu durumu dengeleyebilir.

2025 yılında polyester elyaf sektöründe ne tür gelişmeler bekleniyor?

Küresel polyester elyaf pazarının 2025 yılında 125,01 milyar USD değerine ulaşması ve %5,9 CAGR ile büyüyerek 2030’da 166,54 milyar USD’ye ulaşması bekleniyor. Bu da sektörde hem talep artışı hem de fiyat iyileşmesi olacağı anlamına geliyor.

SASA hisselerinde hedef fiyat nedir?

Tacirler Yatırım raporunda, SASA hisselerine ilişkin “gözden geçiriliyor” tavsiyesi verildi. Bu durum, yakın zamanda bir hedef fiyat açıklaması yapılabileceğine işaret ediyor.

ABD’nin Çin’e yönelik yaptırımları SASA için avantaj sağlar mı?

Evet, ABD’nin Çin’e yönelik ambargo veya ek gümrük vergisi uygulaması durumunda, SASA’nın PTA tesisinin devreye girmesiyle elde edeceği maliyet avantajı, global pazardaki rekabet gücünü artırabilir.

SASA’nın finansal performansı nasıl bir seyir izliyor?

SASA, 2023’ün ilk 9 ayında %97 net kâr artışı sağladı. Ancak, satışlarda yıllık bazda düşüşler görülse de, çeyreksel bazda toparlanma işaretleri mevcut. PTA tesisinin devreye girmesiyle bu performansın daha da iyileşmesi bekleniyor.