Empa Elektronik (EMPAE) halka arz fiyatı makul mü?

Haber Özeti: Empa Elektronik'in 22 TL'lik halka arz fiyatı, Marbaş Menkul Değerler tarafından yayınlanan analiz raporunda makul ve verilerle desteklenmiş olarak değerlendirildi. Şirketin halka arz öncesi özkaynak değeri 4,85 milyar TL olarak hesaplanırken, yatırımcıya %36,01 oranında bir iskonto sunulduğu açıklandı.

EMPAE halka arz fiyatı nasıl hesaplandı?

Marbaş Menkul Değerler, Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yaptığı bildirimle Empa Elektronik (EMPAE) için hazırlanan fiyat tespit raporuna dair görüşlerini sundu. Analistler, Halk Yatırım tarafından hazırlanan temel raporda kullanılan İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) ve Çarpan Analizi yöntemlerinin %50-50 ağırlıkla kullanılmasını sektör standartlarına uygun bulduğunu belirtti. Özellikle şirketin teknoloji tedarik zincirindeki kritik rolü ve 1981 yılına dayanan kurumsal geçmişi, değerleme sürecindeki verilerin güvenilirliğini artıran bir unsur olarak kayıtlara geçti.

Hisse başına belirlenen 22,00 TL'lik fiyatın, 4,85 milyar TL'lik toplam özkaynak değeri üzerinden yapılan hesaplamalarla tutarlı olduğu vurgulandı. Raporda, kullanılan verilerin açıklayıcı olduğu ve piyasa çarpanlarının şirketin finansal projeksiyonlarıyla uyum sergilediği ifade edildi. Bu onay, talep toplama öncesinde yatırımcıların fiyatın "adil değerde" olup olmadığına yönelik soru işaretlerini gidermeye yardımcı olan bir referans noktası teşkil ediyor.

İskonto oranı yatırımcı için ne anlam ifade ediyor?

Şirketin halka arzında uygulanan %36,01 iskonto oranı, geçmişteki teknoloji sektörü arzlarıyla karşılaştırıldığında oldukça rekabetçi bir seviyede bulunuyor. Geçtiğimiz yıl benzer büyüklükteki teknoloji şirketlerinde ortalama iskonto oranları %20 ile %30 bandında seyrederken, Empa Elektronik tarafındaki %36'lık oran yatırımcıya daha geniş bir güvenlik marjı sunuyor. Bu durum, piyasadaki dalgalanmalara karşı hisse fiyatının daha dirençli olabileceği beklentisini güçlendiriyor.

Analist raporunda belirtilen "makul" ibaresi, sadece fiyatın ucuzluğu değil, aynı zamanda şirketin büyüme potansiyelinin de fiyat içerisine doğru yansıtıldığı anlamına geliyor. 863 milyon TL'lik halka arz büyüklüğü ile Borsa İstanbul Ana Pazar'da işlem görecek olan şirketin, talep toplama sürecinde bireysel yatırımcıdan göreceği ilgi bu iskonto oranının cazibesiyle doğrudan orantılı olacak.

Halka arz gelirleri nerede kullanılacak?

Halka arzdan elde edilecek fonun %40 gibi büyük bir bölümünün uçta yapay zekâ (Edge AI), e-mobilite ve Ar-Ge faaliyetlerine ayrılacak olması, vatandaşın teknoloji odaklı bir büyümeye ortak olacağını gösteriyor. Şirket, elde edeceği kaynağın sadece %15'ini finansal borç ödemelerine ayırarak, gelen parayı borç kapatmak yerine işi büyütmek için kullanacağını taahhüt ediyor. Bu şeffaf fon kullanım planı, uzun vadeli yatırımcılar için güven tazeleyen bir veri seti oluşturuyor.

Bireysel yatırımcıların katılım endeksine uygun olan bu arza 19-20 Şubat tarihlerinde katılması bekleniyor. Uzmanlar, şirketin savunma sanayi ve otomotiv elektroniği gibi stratejik alanlarda bileşen tedarikçisi olmasının, döviz bazlı gelir üretme kapasitesini de desteklediğine dikkat çekiyor. Halka açıklık oranının %22,35 olarak belirlenmesi ise piyasadaki likidite dengesi açısından ideal bir seviye olarak görülüyor.

Teknoloji tedariğinin 45 yıllık geçmişi

Türkiye'nin ilk TSE standartlı yerli bilgisayarını üretme unvanına sahip olan Empa Elektronik, 1981 yılından bu yana yarı iletken ve elektronik komponent dağıtımında pazar liderlerinden biri konumunda. Geçmişte sadece ticaret odaklı olan yapı, son 10 yılda Bakanlık onaylı Ar-Ge merkezi ve 20'den fazla tasarım mühendisiyle mühendislik çözümleri sunan bir teknoloji üssüne dönüştü. Şirketin CEO'su Murat Sarpel, daha önceki açıklamalarında bu dönüşümün halka arz ile birlikte uluslararası pazarlarda daha agresif bir büyüme stratejisine evrileceğini belirtmişti.

R10.net yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.